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人民币资本项目 人民币资本项目的含义,为什么说开放资本项目很重要

  人民币资本项目可分为长期资本和短期资本。长期资本是指合同约定的还款期限超过一年的资本或还款期限未定的资本(如公司股本)。其主要形式包括直接投资、证券投资、政府和银行,的长期贷款以及企业信贷等。短期资本是指合同规定的立即支付的资本和贷款期限为一年或一年以下的资本。

  通俗解释:资本项目可兑换是指任何资本(无论是投资于国内资本市场还是中国境外的资本市场),可以通过自由兑换为国家货币资本。目前,中国的外汇管制政策允许生产资本的交换。例如,国际商用机器公司将在中国,投资建设一个计算机组装厂,这笔投资可以从美元兑换成人民币进行投资。然而,如果IBM想在深圳证券交易所购买20亿美元的长城电脑(中国内地上市公司),那是行不通的,国家外汇管理局也不会允许这20亿美元换成人民币。由于这一限制,内地投资者不能直接投资海外股票,而外国投资者不能直接投资a股市场和国内债券市场。

  为什么说开放资本项目很重要

  资本项目的开放将丰富中国的对外投资渠道,提高国家财富的配置效率。目前,中国海外资产结构单一,低收益储备资产占全国一半,高收益证券投资仅占8%,主要原因是资本项目开放程度低。开放资本账户和实现全球资产配置是应对老龄化的有效途径,在老龄化,国内资本过剩和劳动力短缺的背景下,这将成为一个不容忽视的问题。在收益率国内资产下行的趋势下,将剩余资本投资于收益率境外较高的资产是改善收益率的有效途径。

  1.资本项目的开放有利于提高中国的国际金融地位

  世界金融地位是大国强国的重要特征。2019年中国货物贸易世界第一,贸易总量世界第二。相比之下,其国际金融地位存在一定差距。到目前为止,中国资本市场还没有海外企业直接上市。(海外投资者在持仓美国国债中的比例为30%)。

  。从国际比较来看,日本,法国,德国和英国的海外直接投资存量分别占国内生产总值的33%、54%、41%和60%,居世界首位。人民币资本项目

  在证券投资市场,不包括储备资产中的外国国债债权,2019年中国对股权的对外投资和债券占GDP的比重不到3%,而英国和日本全年均为两位数。这与资本账户开放程度低和严格控制私营部门资本外流有关。

  在国际支付市场上,人民币的国际影响力仍然相对较弱。2019年,人民币仅占国际支付清算系统的2%,同期美元和欧元占比超过70%。

  2.资本项目的开放有利于丰富中国的对外投资渠道,提高国家资产配置效率

  从投资目标来看,近十年来,全球外商直接投资的平均收益率保持在7.1%左右,相对稳定。股票市场的平均收益率接近收益率,的外国直接投资,但波动很大。

  目前,日本在收益率的海外资产投资平均约为6%,而中国在收益率的海外资产投资常年徘徊在3%左右。主要原因是两国资本项目的开放程度不同,导致海外资产结构存在明显差异。

  3.开放资本项目和实现全球资产配置是对抗老龄化的有效途径

  数据显示,老龄化程度增加的过程也是收益率国家资产逐渐减少的过程。开放资本项目,促进国有资产多元化配置,可以缓解老龄化对收益率国内资产造成的下行压力,目前我国65岁以上老年人比例已达12.6%,且有继续上升的趋势。

  在收益率国内资产下滑的趋势下,将剩余资本投资于收益率海外更高的资产是改善收益率的有效途径

  随着资本项目的开放,中国投资者将能够在全球范围内配置资产,选择更多的海外高收益投资目标,以获得更高的收益率投资

  4.开放资本项目是人民币国际化的必要前提

  从中国的现状来看,推进人民币国际化的两项措施势在必行。第一,完善离岸人民币金融市场。

  因此,完善离岸人民币金融市场是推进人民币国际化、提升中国在国际金融市场地位的必由之路。

  推动人民币国际化的第二个途径是进一步开放资本流出限制。从直接投资的角度来看,OFDI在中国的存量仍然低于中国发展中国家的平均水平。因此,进一步优化OFDI投资流程,让更多的国内资本参与海外实体投资是不可或缺的。

  关于人民币资本项目就介绍到这里。因此,进一步提高QDII额度,适当降低QDII2门槛、扩大试点,是鼓励更多私人资金参与国际资本市场投资,提高资产配置收益率的必要举措。


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